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Resumen Operaciones de Marzo y Primer Trimestre

Igual que Charlie Munger ha presentado recientemente su cartera a cierre del primer trimestre, nosotros también vamos a repasar nuestros números hasta el pasado 31 de Marzo.

Como ya hemos venido comentando en nuestro anteriores resúmenes, este 2021 comenzó muy fuerte respecto a las cifras del año pasado, con un incremento de dividendos en enero del 50,39%. En cambio en febrero el incremento fue de un modesto 2,76%.

A cierre del 1T hemos alcanzado la cifra de 798,07€ en dividendos, logrando superar de esta manera los 9.000€ cobrados, desde que en Febrero de 2016 decidimos elegir esta estrategia como forma de multiplicación de riqueza.

Dividendos acumulados desde Febrero 2016-Marzo 2021

Ello supone una subida respecto al ejercicio pasado de un 27,58%, periodo en el que cobramos 625,55€ y que hasta ahora había sido la cifra más alta en el histórico de 2016-2020.

Dividendos cobrados en Q1 desde 2016-2021

Sin duda unos buenos datos que, de momento, superan en más de 4 puntos, el aumento de Cash Flow vivido a lo largo de todo 2020. Por ello, vemos que nuestra forma de invertir marcha en velocidad de crucero con ese objetivo de hacerla crecer a doble dígito año tras año.

1. DIVIDENDOS COBRADOS

Recopilada la cifra global de los tres primeros meses, si entramos en detalle de lo cobrado en Marzo, vemos que:

A lo largo de este mes, nuestros ingresos brutos han sido de 264,63 € gracias a las compañías Intel, IBM, Walgreens, 3M; The Kraft-Heinz Co., Royal Dutch Shell, Imperial Brands y nuestra siempre fiel Realty Income.

Dividendos cobrados por cada compañía, ordenados cronológicamente.

Durante este periodo, los dividendos han representado un 33,16% del total cobrado hasta la fecha, medida que, en este caso, empezará a ser más representativa con el transcurso de los meses. Si miramos frente a 2020, la cifra supone un 26,50% más.

Dividendos cobrados en los meses de Marzo desde 2016

Si analizamos la trayectoria de los últimos años vemos como, hemos logrado pasar de poco más de 11€ en 2019, a en 2021, tener un sueldo extra que supera los 264€. Sabemos que los aumentos no se van a dar en la misma proporción en los próximos años, pero verlos subir ampliamente desde los 101,17€ (2017) o los 89,6€ (2018) viene a reforzar la idea de seguir creyendo en esta fuente de ingresos pasivos.

Desde el punto de vista de números totales, vemos que, en lo poco que llevamos de año, ya llevamos varios meses de adelanto respecto al año pasado. Al haber realizado grandes cambios en la cartera durante el pasado ejercicio, la cifra actual 798,07€, no fue alcanzada hasta el pasado mes de junio de 2020.

2. VENTA DE ACCIONES

Fieles a nuestros principios inversores, hemos conseguido cerrar un nuevo mes sin ventas en nuestra cartera.

Como siempre insistimos, nuestro fin es la acumulación de activos que produzcan rentas recurrentes con la garantía de ser al menos mantenidas en el tiempo y con el propósito de que sean crecientes con el tiempo.

3. VENTA DE PUTS

A mediados de mes, el pasado día 19, vencieron dos puts que habíamos vendido tiempo atrás, una de Inditex, todo un clásico en nuestra operativa y la siguiente de Amadeus.

Llevados por la pequeña incertidumbre generada a principios de año tras el anuncio de Inditex del cierre de sus tiendas físicas en China, decidimos vender una put al precio de 23,39€.

Al llegar el vencimiento y cotizar por encima de ese precio, nos embolsamos la prima pactada de 0,39€, que anualizado supone una TAE del 9,82%.

Su potente creación de FCF y el aumento notable en sus ventas online suponían suficientes garantías en caso de ejecución. Al no producirse, seguiremos insistiendo en ella para ganar un dinero extra.

Por otro lado, tras la aparición de las primeras vacunas y la certeza de la llegada de nuevas, el pasado 26/01, vendimos una Put de Amadeus a strike 37€.

Viendo que últimamente su cotización había sido además muy penalizada por las restricciones internacionales vividas en las vacaciones de Navidad, entendimos que resultaba complicado que su precio bajara un 30,89% extra, cuando la tendencia tras una incipiente vacunación era que el sector turístico, poco a poco se fuera recuperando.

Evidentemente, la acción a esa fecha cerró por encima de los 59€, por lo que 43€ fueron a engrosar nuestra cartera en una operación que rindió al 8,75% T.A.E.

Pese a que desde que comenzamos nuestra estrategia, solo hemos tenido la ejecución de Royal Dutch Shell en mayo de 2020, no hay que olvidar que estas operaciones tienen un gran riesgo y un carácter demasiado adictivo, al parecer dinero sencillo. Por tanto es importante señalar que, en caso de grandes bajadas, nos podemos ver afectados; por un lado con un gran riesgo de ejecución masiva y por otro lado, por una recalificación de activos que hagan que nuestro margen se vea reducido drásticamente y el broker nos pida mayores garantías.

4. COMPRA DE ACCIONES

Este mes por el lado de las compras, hemos mantenido la media de meses anteriores al realizar dos importantes compras.

Nuevamente decidimos entrar en esta compañía disruptiva del sector de la automoción. Su tecnología de vanguardia, centrada en la búsqueda de un coche autónomo para ser producido en masa, nos convence para considerarla como nuestra única inversión growth para esta próxima década.

El día 2/03 compramos 25 nuevas acciones a 33,15$ y concluyendo el mes, ante una nueva caída, adquirimos otras 8 a 33,50$.

Recientemente, la acción ha sido muy bajista llegando a bajar de los 27$, algo que a nosotros no nos preocupa ya que entendemos que a largo plazo, esa volatilidad solo habrá servido como grandes oportunidades de entrada

Después de la cifra tan baja de ventas de Febrero, la compañía ha recobrado la buena senda en Marzo, donde ha vendido 5.102 vehículos, cifra que le lleva a alcanzar los 13.340 a lo largo del primer trimestre.

Fuente: Twitter XPeng Motors

Cabe destacar también de la compañía, la ruta que han hecho sus vehículos autónomos a lo largo de una semana, entre el 19-26 de Marzo que les ha llevado a recorrer más de 3.000 kms en China, logrando unas cifras muy exitosas debido a la baja interacción humana, por debajo de una vez por cada 100 kms recorridos.

Nuestra participación alcanza las 377 acciones y de momento, salvo grandes caídas, la dejamos aparcada durante un tiempo, con la tranquilidad de llevar un PMC inferior a los 29$.

La segunda compra tuvo lugar el 09/03 y en ese caso decidimos ampliar nuestra posición en Bristol-Myers a 61,45$. En un sector en el que, durante el último año, el foco mediático está puesto esencialmente en aquellas compañías centradas en el desarrollo de la vacuna contra el Coronavirus, existen grandes oportunidades de otras con un gran pipeline como Abbvie o  Bristol-Myers.

Tras la compra de Celgene y MyoKardia, la compañía ha aumentado su Moat, algo que ya viene notándose en sus cuentas en el último trimestre de 2020. En ellas se ve un aumento en su creación de FCF que ha cerrado el año con un récord de 5,90$ por acción, frente a los 4,43$ logrados en 2019.

Creación de FCF en el periodo 2009-2020 para la compañía Bristol-Myers Squibb

Cotizando a un múltiplo EV/FCF no visto anteriormente, inferior a 13 y con un payout sobre FCF del 33,20%, entendemos que lo que hoy es una rentabilidad por dividendo de poco más del 3%, el día de mañana puede ser muy superior. Ya vimos como en diciembre aumentó su dividendo trimestral en 4 centavos y, estamos convencidos, si todo marcha según lo establecido, que este año pueda incrementarlo en un porcentaje similar.

Como conclusión, creemos que existe un gran margen de seguridad en nuestra compra y que el día de mañana los aumentos de dividendo tirarán del precio de cotización, hasta llevarlo a múltiplos EV/FCF más razonables, alrededor de 18.

5. CARTERA A 31 DE MARZO

Después de estos movimientos, la cartera de dividendos a 31/03 se ha mantenido en 19 empresas, las cuales vienen ordenadas por peso en la siguiente tabla:

Peso de la cartera a 31 de marzo de 2021.

Mientras tanto, seguimos observando el mercado para estudiar una nueva oportunidad que nos lleve  a encontrar la compañía número 20 de nuestro portafolio. Es algo para lo que no tenemos prisa, por lo que trataremos de buscar alguna oportunidad, que siempre las hay, con el objetivo de no superar las 25 a final de año.

Os deseo un buen final de mes y, como sabéis, a través de mi cuenta de twitter @indepenrentista, os mantendré informados de mis últimas novedades. 

Disclaimer:

Como siempre, me gusta incidir, este resumen está basado en la experiencia de un inversor particular y en ningún caso, nada de lo comentado aquí debe tomarse como recomendación. Cada uno debe realizar sus propios análisis, para así poder extraer sus propias conclusiones, antes de tomar cualquier tipo de decisión en uno u otro sentido.

Felices inversiones rentistas!