Resumen Agosto

Cerramos un nuevo mes y casi este verano atípico mirando la evolución de los dividendos cobrados hasta 31/08. Tras un segundo trimestre en donde habíamos visto recortada nuestra evolución de dividendos, a lo largo de los meses de julio y agosto hemos recuperado la senda del crecimiento.

Como observamos en el histórico de dividendos cobrados hasta 31-08, año a año nuestro Cash Flow va incrementándose a doble dígito. Hasta la fecha, en este ejercicio nuestras rentas pasivas ya superan los 1.757 €, un 16% más que en el año 2019.

Nuestra meta, debe ser siempre con nosotros mismos y hasta la fecha, la paciencia y disciplina nos hacen no desviarnos del camino, llevando casi 3 meses de adelanto, ya que dicha cantidad se logró el año pasado en el mes de noviembre.

Dividendos brutos cobrados hasta Agosto en el período 2016-2020 (cifras en €)

1. DIVIDENDOS COBRADOS

Conocida la evolución anual, vamos a entrar en el detalle de lo cobrado en agosto, que en principio no es mucho, pero al menos, poco a poco vamos consiguiendo que la cifra aumente. Durante este mes, nuestros ingresos brutos han sido de 113,60 € gracias a las compañías General Mills, AT&T, Vodafone y nuestra siempre fiel Realty Income.

De todas ellas, la compañía que menos me gusta es la británica Vodafone, ya que no paga trimestralmente y además como se suele decir es un muerto en el armario, al llevarla con grandes minusvalías. Esperemos que la llegada del 5G le haga recuperarse porque sino, puede ser la siguiente en salir, si vemos que el mercado cae. Por un lado, compensaríamos plusvalías obtenidas en el ejercicio, y por otro, buscaríamos mayor calidad para la cartera.

Los meses de agosto, nunca han sido muy prolíficos en cuanto al cobro de rentas, no obstante, en este año de reconversión de la cartera, los dividendos han crecido un 72%, hecho que supera ampliamente mis objetivos marcados.

2.VENTA DE ACCIONES

Este mes, hemos sido fieles a la estrategia y no hemos realizado ninguna venta. Estamos contentos, ya que es el escenario que siempre debemos perseguir, acumular activos.

3. VENTA DE PUTS

El pasado 21/08/2020 venció nuestra venta de put, sin ejecutarse, al ser el precio de cotización superior al que nos habíamos comprometido con nuestra operación: 21,43 €. Por ella, percibimos 0,45 € por acción, lo que supone una rentabilidad del 22,37% anualizado.

Esta venta viene a complementar nuestra estrategia de dividendos, de cara a avanzar en nuestra generación de rentas para luego ser reinvertidas, siempre sin perder de vista el riesgo ya que no queremos llegar a que nuestra cartera pueda verse perjudicada por una ejecución masiva de Puts.

En resumen, haré exclusivamente una única venta de una Put, acudiendo al mercado de vencimientos de un mes, para así obtener las mejores primas y sin olvidar que sean empresas que realmente queremos por tener una ventaja competitiva que le sitúen con una “wide moat” para el largo plazo.

4. COMPRA DE ACCIONES

Este mes por el lado de las compras, sólo hemos hecho dos operaciones. La primera que realizamos fue una ampliación de Cisco. Tras sufrir un grave castigo por Mr. Market vimos que era una oportunidad de acumular, entrando al precio de 42,50 $.

En las últimas cuentas hemos visto que su situación de caja es muy buena ya que crea un FCF de 14.656 millones anuales y su deuda neta ha bajado este último ejercicio en 10.000 millones de dólares.

Con este FCF, podría lograr amortizar su endeudamiento en un solo año lo que le hace situarse en una posición de saneamiento, muy ventajosa. Como curiosidad, en su balance, la caja 11.809 Millones, es capaz de absorber la deuda a largo plazo 11.578.

Comparativa histórica (2009-2020) del dividendo frente al FCF/Share para Cisco

A día de hoy cotiza infravalorada, al situarse su EV/FCF en 11,98. Con una rentabilidad por dividendo por encima del 3,5% entendemos que su dividendo no está en peligro e incluso puede subir en próximos años al ser su payout s/FCF del 41,59%.

Nuestra segunda compra fue Coca-Cola la cual ampliamos al precio de 47,72$. Pese a no ser el mejor año para la compañía por el efecto que ha tenido la llegada de la pandemia en el consumo de sus productos, ello no debe preocuparnos porque entendemos que nuestro horizonte temporal es a muy largo plazo.

En el mes de agosto además aparecieron dos noticias que nos llamaron mucho la atención sobre el futuro del máximo exponente de las marcas mundiales. Por un lado, su expansión en China, para lo que la empresa ha incurrido en una gran inversión con la construcción de 6 embotelladoras que le han supuesto un desembolso de más de 30 millones de $ y por otro, su alianza con China Mengniu Dairy para producir leche pasteurizada, uno de los productos más importados por el país.

China es por tanto la base del crecimiento de una marca muy madura pero que puede despuntar nuevamente si se siguen extendiendo las costumbres occidentales por el país y crece, por ejemplo, el consumo de comida rápida en sus grandes urbes.

Market Capitalization de Coca-Cola durante el periodo 2009-2020.

Sabemos que la compañía no está muy barata, pero al ser tan madura, nunca lo va a estar en demasía. Entendemos que salvo las caídas que comenzaron en marzo y le llevaron a los 38$, lo más factible es que a medio plazo pueda recuperar los niveles pre-Covid cuando superaba los 60$. Pese a ello, es algo que no nos preocupa porque nuestra idea es quedárnosla y seguir cobrando los 1,64 $ anuales en dividendos.

5. CARTERA A 31 DE AGOSTO

Después de este par de movimientos, la cartera a 31/08 queda compuesta por 19 empresas. Que como comentaba en uno de mis tweet, como buenas gallinas, siguen produciendo  en forma de dividendos. Con las compras de este mes, pasará a producir 69,40 $ anuales más, que serán reinvertidos para que continúe girando la bola de nieve.

Mientras tanto, habrá que ir observando el mercado para estudiar una nueva oportunidad que nos lleve a la compañía número 20 de nuestro Portafolio.

Os deseo un buen regreso a las aulas, ya seáis padres, profesores o estudiantes. Nos vemos a principios de octubre con un nuevo resumen mensual. Felices inversiones!